隆安动态 | 隆安上海李睿律师就监管规范投行薪酬机制接受 《证券日报》专访

6月8日，隆安（上海）律师事务所李睿博士，在证监会2022年5月31日发布《关于加强注册制下中介机构廉洁从业监管的意见》的背景下，就监管规范投行薪酬机制，接受《证券日报》媒体专访，发表专业意见。

李睿博士在接受证券日报的采访过程中主要就监管强调合理薪酬制度的必然性与好处、注册制背景下证券公司薪酬制度应以质量和科研为本位、在共同富裕大背景下证券公司未来做好稳健薪酬制度的建议三个方面发表专业看法。

首先，就监管强调合理薪酬制度的必然性与好处，李睿博士表示，近日，证监会发布《关于加强注册制下中介机构廉洁从业监管的意见》，再次强调：“证券公司应当建立科学合理的激励约束机制和内部问责机制，不得将从业人员薪酬收入与其承做或承揽的项目收入直接挂钩，不得以业务包干等过度激励方式开展投资银行业务。”这是证监会坚持问题导向，针对证券行业存在的薪酬乱象做出的细化规定。金融业务有明显的周期性和外部性特征，相当业务还具有长期性和高杠杆的特点，但当前证券业薪酬体系却与行业特征存在一定的不匹配，存在过度聚焦短期可操控利润指标，“重承揽、轻承做”，“重销售、轻服务”等突出问题。此次文件的发布，体现了监管部门通过正向引导激励与反向惩戒约束相结合的监管思路，通过稳健激励机制的设计，对证券行业和从业人员进行正向激励，同时把控证券行业合规风险和经营风险，引导证券公司加强专业人才队伍建设、确保合规底线要求、促进形成正向激励、提升公司长期价值的目标，从而从行业长期可持续发展的角度，构建更加健康有序的竞争格局，更好地落实金融为实体经济服务、为国家战略大局服务。

其次，注册背景下证券公司薪酬制度应以质量和科研为本位，李睿博士表示，在全面实行股票发行注册制背景下，强化证券公司等中介机构的从业监管，是确保资本市场平稳健康发展的关键一环。作为“看门人”的证券中介机构，勤勉尽责、廉洁自律，形成从业风险防控内生动力和常态化机制，有利于形成良好市场生态，确保改革平稳落地。注册制的背景下，证券公司为提升自身竞争力，应以质量管理为核心，以风险和问题为导向，审慎把关项目质量，提升风险评估和风险应对的精准性、敏锐性，主动作为，加快提升执业质量，助力提升资本市场财务信息披露质量，促进行业机构在高质量发展的道路上行稳致远。

最后，在共同富裕大背景下证券公司未来做好稳健薪酬制度的建议，李睿博士表示，此次监管文件的发布，短期内可能出现一定范围、幅度的降薪或者递延支付，但加强证券公司的薪酬管理、规范证券公司薪酬分配行为，确实非常重要，也十分紧迫。监管部门一方面是引导证券公司建立充分反映合规管理和风险要求的“长效合理”的薪酬管理制度，促进证券公司的稳健经营和可持续发展；另一方面，也是落实证券公司更好承担社会责任的现实需求。全面建成小康社会之后，共同富裕成为中国未来经济社会发展的重心，在共同富裕的实现路径上，分配问题是核心，也即在“做大蛋糕”的同时还要“切好蛋糕”。因专业性强，工作强度高，证券从业人员获得更高水平的报酬有其合理性，但一些券商从业人员的收入长期以来大幅度高于社会平均水平，从可持续发展的角度出发，建立长效合理的薪酬制度，也更能激发行业及从业人员以更认真负责的态度，不断提升专业素养，努力为投资者提供更好的服务。